由下游钢厂低库存引发的补库需求启动，铁矿石价格自6月底以来出现持续性上涨，目前主力期货价格累计涨幅已达到40%。基本面上，近期供应端出现明显改善信号，需求稳中偏强，技术面看，铁矿石价格在前面大涨后，目前高位宽幅震荡，多头减仓明显，投资者下跌过程中谨防空头陷阱，勿轻易追空。

　　自今年4月中旬以来，受矿价下跌及环保限产影响，下游钢厂进口矿库存一直维持在历史最低水平，进入6月后价格逐渐企稳，钢厂生产不断恢复，开工率开始走高，原料需求提升，自6月中旬开始矿石出现了一波补库带动下的上涨行情。期间伴随螺纹钢期货大涨的带动，当时主力合约1709在7月份一度冲至530关口，涨幅达23%。目前全国高炉开工率维持在77上下，产能利用率84%，西本新干线调查全国钢厂进口矿库存可用为26天，较本轮上涨高点27下降一天，预期接下来上升为主，短期需求稳定。

　　7月份，北方六港到港量4300万吨，环比涨8%，同比去年降9%，报告显示澳洲受天气影响发货出现明显下降，8月份监测数据显示到港量与7月基本持平，到货明显降低，推升价格上涨。与此同时，港口疏港量则屡创新高，港口库存出现大幅下降，自高点累计下降约1000万吨，目前全国42港进口矿库存约1.35亿吨，供应压力缓解。另外，受制于环保政策影响，价格上涨后国内矿山提产并不及预期，铁精粉产量回升力度不大，库存小幅反弹后再次下行。综合而言，近期供应端的反馈都要强于预期，对于价格上涨有较强支撑作用。

　　进入8月以来期货主力合约出现巨幅震荡，区间振幅达到17%，多空博弈激烈，显示出市场参与者对目前供应端变化的判断存在较大分歧，对库存下跌的主动与被动存在不一致的看法。研究数据显示，近10年铁矿石一共出现过三次较大幅度的主动去库存行为，分别是2008年、2012年和2014年，其它多是被动的。排除2008年金融危机那一次，行业内生的只有2012年和2014年，其中最明显的是2014年国外矿山集中扩产后的行业主动去库行为。反观今年以来国外矿山虽有增产但力度与2014年不具有可比性，相反价格下跌后，行业内减少开工降低产量的行为时有发生，推测是主动去库的概率相对较低，更倾向于是价格上升后，中间商降低成本的被动去库行为。在这个时期市场供需转换节奏快，价格易急涨急跌，投资者在下跌中不要追空。

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